中银基金王伟:既看成长性也看确定性

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原标题:中银基金王伟:既看成长性也看确定性 来源:上海证券报

  近期,伴随A股市场的连续调整,消费、医药等前期热门板块的机构重仓股迎来较大幅度调整,权益基金净值也普遍出现明显回撤。站在当前时点,如何理解龙头股的高估值?消费和医药还是不是理想的长期投资赛道?周期股反弹行情能否延续?2021年基金能否延续过去两年的高收益?针对这些问题,中银智能制造股票基金经理、中银成长优选股票拟任基金经理王伟发表了自己的观点。

 消费和医药仍是黄金赛道

  “我觉得部分板块或者个股在经历了大幅上涨后,出现一定的震荡或者调整是正常的现象。”王伟称。

  在王伟看来,造成市场短期波动的原因可能有很多种,其中,既有投资者对流动性和高估值的担心,也有对市场风格变化的顾虑等因素,但最终还是落实到上市公司盈利增长和估值是否匹配。“对于消费和医药等基金重仓的行业,我觉得还是很好的赛道,中长期基本面也没有问题,只不过在过去几年涨幅较大、估值不便宜的情况下,短期的超额收益不一定像过去几年那么明显。”

  对于近期逆势上涨的周期股,王伟表示,周期行业本身的波动较大,从贝塔的角度来看,获取收益的主要途径是通过对行业周期的精准判断,底部布局,高位兑现,但这种策略的实际操作难度很大。“相对而言,我们更看好行业格局趋于稳定后,具有核心竞争力的龙头公司带来的周期成长股的投资机会。尽管行业还会存在一定波动,但这类公司通过强大的定价权和超越行业的增长,或能相对熨平周期的波动,带来中长期的业绩回报。”

  王伟认为,相对于过去两年,今年投资难度有所加大,投资者需要降低收益预期。尽管如此,仍有一些投资机会值得关注:第一,估值还没有被透支的白马蓝筹股。第二,部分低估值行业中具有显著超额竞争力的龙头公司。第三,细分赛道的隐形冠军。

 兼顾盈利确定性和质量

  王伟目前同时管理中银智能制造股票、中银优选混合和中银中小盘成长混合3只基金。基金定期报告显示,中银智能制造去年净值上涨109.09%,中银优选去年上涨71.8%,中银中小盘去年上涨76.14%,大幅超越市场平均水平。

  谈及自己的投资风格,王伟用偏好成长股来总结。他在选股的时候不仅考虑业绩成长性,同时也注重盈利的确定性和盈利质量。“我们比较注重估值和安全边际,无论是组合管理和选股层面都会看重风险收益比。我们主要通过自下而上选股,擅长中观产业链和公司研究。在组合管理层面均衡配置,追求风险调整后的超额收益。”

  除了在自己擅长的领域勤奋耕耘,王伟也会关注一些新兴赛道的投资机会,努力扩展自己的能力圈。对于一些低渗透率高成长性大空间的行业或者赛道,他会积极研究,但落实到投资,则需要评估行业格局、确定性和估值等多方面因素。

  对于新发基金中银成长优选股票,王伟表示,其主要投资策略是通过自下而上研究,筛选出具有核心竞争力的优势成长股,重点关注方向包括:布局中国制造业的优势企业、深度把握碳中和的历史投资机遇、关注低渗透率产业的成长空间和挖掘细分赛道的隐形冠军。